樓市去杠桿上半場:資金奔流房地產(chǎn)依然洶涌

  • 來源: 上海證券報(bào)·中國證券網(wǎng)(上海)
  • 2017-04-26 09:30:29
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自去年9月份以來的樓市去杠桿,正顯示積極的變化。

央行發(fā)布的今年第一季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示,房地產(chǎn)貸款增速回落。到一季度末,人民幣房地產(chǎn)貸款余額增速比上年末低0.9個(gè)百分點(diǎn),并且個(gè)人住房貸款余額增速也比上年末低1.1個(gè)百分點(diǎn)。

但是,中國指數(shù)研究院25日發(fā)布的一季度房地產(chǎn)報(bào)告分析,今年1-3月,個(gè)人住房貸款仍處于較高水平,住戶中長期貸款同比增幅超三成。

“可見資金大量流向房地產(chǎn)的現(xiàn)象并未減弱,而貸款結(jié)構(gòu)不合理引發(fā)的潛在金融風(fēng)險(xiǎn)仍顯著?!敝袊康禺a(chǎn)數(shù)據(jù)研究院執(zhí)行院長陳晟對(duì)記者表示,樓市去杠桿正出現(xiàn)積極變化,但絕對(duì)不可過度樂觀,仍要因城施策,從嚴(yán)調(diào)控。

房企杠桿率高位回落

調(diào)控之下,樓市去杠桿出現(xiàn)了一絲喜意。

央行數(shù)據(jù)顯示,一季度末,人民幣房地產(chǎn)貸款余額28.39萬億元,同比增長26.1%,增速比上年末低0.9個(gè)百分點(diǎn);一季度增加1.7萬億元,同比多增1970億元,占同期各項(xiàng)貸款增量的40.4%,比上年占比低4.5個(gè)百分點(diǎn)。

一季度末,地產(chǎn)開發(fā)貸款余額1.41萬億元,同比下降21.5%,降幅比上年末擴(kuò)大16.6個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)人住房貸款余額19.05萬億元,同比增長35.7%,增速比上年末低1.1個(gè)百分點(diǎn)。

安信證券諸海濱認(rèn)為,一季度經(jīng)濟(jì)的良好開局,為脫虛向?qū)?、振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)和去杠桿創(chuàng)造了條件。

實(shí)際上,從房地產(chǎn)企業(yè)層面來看,其去杠桿的風(fēng)險(xiǎn)并不大。

中投證券分析師李少明等分析了A股65家房企2016年年報(bào),發(fā)現(xiàn)這些上市房企負(fù)債結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化:有息負(fù)債總量持平,長期借款占比提高,負(fù)債結(jié)構(gòu)更加合理。

據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2016年末,房企有息負(fù)債(含短期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、長期借款)總量約為5595億元,同比增加3.1%,負(fù)債總額基本持平。

上市房企負(fù)債結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,短期借款與一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債顯著降低,長期借款比重提升。2016年,短期借款與一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債分別為1368億元、736億元,較去年分別降低7.8%、10.6%,短期借款與一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債在有息負(fù)債中占比分別降低2、3個(gè)百分點(diǎn)至13%、24%。長期借款則同比增加11.9%至3491億元,長期借款占比提升5個(gè)百分點(diǎn)至62%。

浙商證券分析師孫付也分析認(rèn)為,樓市的繁榮帶來房企收入和利潤增速顯著上升,2016年房地產(chǎn)行業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)好轉(zhuǎn),杠桿率從高位回落。

個(gè)人房貸仍處于較高水平

“去杠桿是個(gè)緩慢的過程,絕對(duì)不可過度樂觀,而仍要因城施策,從嚴(yán)調(diào)控。”陳晟說。

中國指數(shù)研究院的最新數(shù)據(jù)顯示,2016年房地產(chǎn)貸款占比明顯提升,尤以個(gè)人住房貸款最為突出,2016年末個(gè)人住房貸款占總貸款的比重達(dá)到39%。

而今年1-3月,個(gè)人住房貸款仍處于較高水平。據(jù)統(tǒng)計(jì),住戶中長期貸款同比增幅超三成。可見資金大量流向房地產(chǎn)的現(xiàn)象并未減弱,而貸款結(jié)構(gòu)不合理引發(fā)的潛在金融風(fēng)險(xiǎn)仍顯著。

中國指數(shù)研究院的報(bào)告指出,從今年一季度貸款方面來看,新增人民幣貸款量回落,但資金大量流向房地產(chǎn)的現(xiàn)象并未減弱,個(gè)人貸款占新增貸款比重過高,貸款結(jié)構(gòu)存一定風(fēng)險(xiǎn)。

 

 

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